近日，國內(nèi)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新公告提及MCU供應(yīng)仍然緊張,，凸顯供需仍難平衡的市場局面,。芯三板進一步了解到，日前市場傳出,，32位MCU近期的現(xiàn)貨價格顯示正在走高,，且個別熱門型號反彈力度大，值得警惕,。 大摩警示現(xiàn)貨價格上揚風(fēng)險 根據(jù)臺媒自由時報,，摩根士丹利（MorganStanley,，簡稱“大摩”）報告指出，3月初,，半導(dǎo)體大廠意法半導(dǎo)體（STM）32位MCU現(xiàn)貨價格持續(xù)上揚,，目前僅比去年7月高峰水平低23%。不過交貨期仍然很長,，部分產(chǎn)品甚至超過52周,。 報告稱，盡管MCU在供應(yīng)方面整體有增加,，但外國廠商在中國市場的供應(yīng)份額卻小很多,，今年Q1的供應(yīng)量約為去年Q4水平的60%，預(yù)計今年Q2會更低,，約為去年Q4的40%,。此外，面對通膨壓力,、商品價格上漲和代工成本上漲,，都是現(xiàn)貨價格的上行風(fēng)險。 在更早的2月,，大摩就追蹤了MCU的初步現(xiàn)貨價格,，追蹤結(jié)果顯示，意法半導(dǎo)體32位MCU出現(xiàn)強勁反彈,，反彈至260人民幣,，相較于1月的150人民幣上漲73％。但兆易創(chuàng)新GD32F103VET6產(chǎn)品的現(xiàn)貨價格與1月持平,，為22人民幣,。整體需求供應(yīng)依然偏緊，庫存偏少,。 大摩認為，現(xiàn)貨定價是一個很好的情緒指標,，盡管現(xiàn)貨價格反彈后,，較合約價格溢價較高，分銷商仍看好價格前景,。兆易創(chuàng)新的現(xiàn)貨價格持平則反映出分銷商對一些投機性需求的謹慎態(tài)度,，以及本土供應(yīng)商對市占成長的關(guān)注。 個別型號價格創(chuàng)新高 民生證券月度價格跟蹤數(shù)據(jù)顯示,，MCU渠道價格春節(jié)后已經(jīng)企穩(wěn),，但隨后部分主流中高端型號價格開始反彈：兆易創(chuàng)新M3系列GD32F103C8T6、M4系列GD32F405RGT6等產(chǎn)品3月價格均環(huán)比2月有所上漲,，海外意法STM32F103C8T6,、STM32F103VCT6等型號產(chǎn)品則有更大反彈力度,，甚至創(chuàng)下歷史新高。 據(jù)分析,，去年圣誕節(jié)前后,，海運有所回暖，春節(jié)后渠道開始補貨,，是近期MCU漲價的核心原因,。呼應(yīng)上述大摩報告指出的國外芯片供應(yīng)份額大幅減少，國內(nèi)主要電子分銷商面臨嚴重的庫存問題,。而芯片緊缺下,，渠道商漲價現(xiàn)象較原廠更為顯著。自這波MCU缺貨以來,，MCU大廠幾乎全數(shù)發(fā)布漲價公告,，普遍漲價 5%-15%，而渠道商漲價更多,，各別產(chǎn)品調(diào)價超過3倍,，最高的甚至將近10倍。 MCU價格續(xù)揚五年,？,！ MCU供給持續(xù)緊張，且所需的晶圓代工產(chǎn)能仍相當(dāng)吃緊,，研調(diào)機構(gòu)Yole Developpement最新報告指出,，預(yù)期MCU價格在2022年將維持漲勢，且產(chǎn)品單價維持高位或?qū)⒕S持到2026年,。 MCU大多采用8英寸晶圓成熟制程量產(chǎn),，目前來看，8英寸晶圓代工產(chǎn)能幾乎沒有增加,。報告指出,，雖然全球各大晶圓代工持續(xù)擴增新產(chǎn)能，不過大多聚焦在90納米以下制程,，且主要針對先進MPU及GPU等產(chǎn)品線,， 使MCU未來產(chǎn)能增加幅度受限。 雖然供應(yīng)商希望通過漲價抑制供不應(yīng)求的狀況,，不過整體市場需求仍然相當(dāng)旺盛,，且從當(dāng)前來看，MCU訂單交期延長狀態(tài)未變,，交期至少半年起跳,。 根據(jù)金融集團（Susquehanna）對全球芯片交期的追蹤報告，2月份芯片交期又增加3天,，達26.2周（半年以上）,，突顯芯片持續(xù)短缺問題,，且以車用芯片短缺問題最嚴重。其中,，MCU的交期長達35.7周,，電源管理IC的交期再延長1.5周。 業(yè)內(nèi)分析,，為了增加車用芯片供貨量,，包括臺積電、聯(lián)電等晶圓代工廠已增加車用芯片產(chǎn)能,，國際IDM大廠如瑞薩,、英飛凌、意法半導(dǎo)體等的自有產(chǎn)能幾乎都已挪為生產(chǎn)車用芯片,，造成IDM廠對于個人電腦,、智能手機、消費類電子等相關(guān)芯片的供貨量大幅減少,，因此消費性MCU仍將會受到供給吃緊影響,。 加上長期來看，MCU市場應(yīng)用朝著智能化,、自動化發(fā)展,，應(yīng)用機會不斷增多，例如,，新能源,、消費電子、5G,、數(shù)據(jù)中心,、汽車都是高速成長方向。不少機構(gòu)也指出,，隨著汽車電動化,、工業(yè)智能化的發(fā)展越來越快，MCU的采用量也越來越大,，行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好,。因此，未來幾年,，MCU的發(fā)展勢頭將非常有盼頭。 本土MCU供應(yīng)商“進補” 外國廠商給國內(nèi)市場供貨份額減少,，加上市場需求仍強勁,，國內(nèi)廠商獲得更多供貨機會和驗證導(dǎo)入機會。 芯三板查詢A股半導(dǎo)體企業(yè)近期發(fā)布的業(yè)績快報得知,，兆易創(chuàng)新,、中穎電子,、士蘭微、華潤微,、樂鑫科技,、芯海科技等供應(yīng)商均在去年獲得大幅業(yè)績增長,，不僅營收規(guī)模普遍擴大,，獲利也增多。具體如下表所示： 數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)公告,，芯三板制圖 國產(chǎn)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新營收比去年增長近9成,，凈利增長超一倍；國產(chǎn)家電類MCU龍頭中穎電子營收凈利雙增,，營收比去年增長四五成,，凈利增長七八成；IDM廠商華潤微32位CPUIP的MCU產(chǎn)品實現(xiàn)客戶導(dǎo)入,，營收比去年增長三成,，凈利翻番；Wi-Fi MCU通信芯片龍頭樂鑫科技營收比去年增長6成多,，凈利將近翻番,；國內(nèi)上市公司中唯一的ADC和MCU雙平臺的IC設(shè)計公司——芯海科技營收比去年增長8成,，凈利相對小幅增長,。 兆易創(chuàng)新、中穎電子,、士蘭微,、華潤微、樂鑫科技,、芯?？萍嫉萂CU供應(yīng)商將可望持續(xù)受益于MCU供給吃緊效應(yīng)，推動業(yè)績創(chuàng)新高,?！罢n代表”劃出布局重點 作為國內(nèi)32位MCU龍頭，兆易創(chuàng)新?lián)碛兄袊就烈?guī)模最大品類最完整的32位通用MCU產(chǎn)品家族,。相比于絕大 多數(shù) MCU 公司通過第三方廠商購買存儲單元,，該公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能在 MCU 采用自主生產(chǎn)的 Flash 的企業(yè)。 兆易創(chuàng)新在近期的投資者關(guān)系會議上對自身的技術(shù)應(yīng)用,、產(chǎn)品布局,、市場發(fā)展策略等做了具體的說明，比較有參考性,，值得分享,。 兆易創(chuàng)新提到,，從2022年開始到現(xiàn)在，MCU缺貨還是持續(xù)存在,。目前看海外大廠新增產(chǎn)能有限,，擴產(chǎn)需要一段比較長的時間。從國內(nèi)市場看,，國產(chǎn)替代的趨勢還在持續(xù),，很多國內(nèi)廠商還在持續(xù)導(dǎo)入公司的產(chǎn)品。而缺貨在一定程度上影響了客戶,，會更多關(guān)注國內(nèi)公司供應(yīng)鏈保障能力,、產(chǎn)品品類的完整性、產(chǎn)品質(zhì)量的可靠性,，以及雙方未來長期的合作伙伴關(guān)系,。 產(chǎn)品方面，從通用MCU來講,，競爭的是產(chǎn)品覆蓋面,，如果覆蓋面不足，客戶的 需求就會受限,?？蛻粜枨蟮臐M足，需要公司的產(chǎn)品在不同維度,、不同產(chǎn)品特性上 都能覆蓋,，滿足其多樣的項目開發(fā)需求。如果以ASIC的方式來做MCU,，可能是 針對細分市場,，或是大客戶的定制需求，在市場拓展方向和應(yīng)用空間上與通用 MCU有比較大的差異,。 基于以上判斷,，兆易創(chuàng)新作出產(chǎn)品布局，具體而言,，立足2022年,，工業(yè)、汽車,、消費都是公司非常重要的市場和方向,。工業(yè)是進入門檻較高的市場，需求也相對穩(wěn)定,，隨著工業(yè)市場的持續(xù)放量,，給公司MCU業(yè)務(wù)帶來持續(xù)的營收。汽車方向，油車轉(zhuǎn)電車需求,，以及新能源車的增長，都給車用MCU帶來良好的成長機會,。消費市場,，公司已經(jīng)耕耘十年積累了非常多的客戶資源，會圍繞消費領(lǐng)域的熱點應(yīng)用繼續(xù)開發(fā)市場,?？偠灾滓讋?chuàng)新將持續(xù)增強MCU產(chǎn)品線覆蓋性,，同時在重點細分領(lǐng)域做布局和優(yōu)化,，綜合考慮整體性能、價格以及供貨平衡等,，滿足不同類型客戶的需求,。 小結(jié) 海外廠商供貨交期長，份額減少,，加上地緣政治因素的影響,，本土MCU廠商獲得更多供貨機會，客戶對國產(chǎn)MCU產(chǎn)品的接受度也在不斷提升,。 MCU在技術(shù)上更新迭代相對較慢,、下游產(chǎn)品的生命周期較長、成本較低,，這導(dǎo)致廠商不會輕易替換供應(yīng)商,。因此，當(dāng)下的缺貨潮正是國產(chǎn)品牌被市場認知的絕佳窗口期,。且一旦產(chǎn)品被認可,，將會開啟國產(chǎn)替代快速增長期。 民生證券分析師認為,，本土 MCU 廠商將有幾家成長為大型企業(yè),，而另一些中規(guī)模的企業(yè)憑借特色產(chǎn)品在細分領(lǐng)域占據(jù)一定市場，而其他規(guī)模較小且未能形成產(chǎn)品優(yōu)勢的企業(yè)將會陸續(xù)退出市場,。 歡迎掃碼加入芯三板讀者群嘮嗑