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近日，國內(nèi)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新公告提及MCU供應仍然緊張,，凸顯供需仍難平衡的市場局面,。

芯三板進一步了解到，日前市場傳出,，32位MCU近期的現(xiàn)貨價格顯示正在走高,，且個別熱門型號反彈力度大，值得警惕,。

大摩警示現(xiàn)貨價格上揚風險

根據(jù)臺媒自由時報,，摩根士丹利（MorganStanley，簡稱“大摩”）報告指出,，3月初,，半導體大廠意法半導體（STM）32位MCU現(xiàn)貨價格持續(xù)上揚，目前僅比去年7月高峰水平低23%,。不過交貨期仍然很長,，部分產(chǎn)品甚至超過52周,。

報告稱，盡管MCU在供應方面整體有增加,，但外國廠商在中國市場的供應份額卻小很多,，今年Q1的供應量約為去年Q4水平的60%，預計今年Q2會更低,，約為去年Q4的40%,。此外，面對通膨壓力,、商品價格上漲和代工成本上漲,，都是現(xiàn)貨價格的上行風險。

在更早的2月,，大摩就追蹤了MCU的初步現(xiàn)貨價格,，追蹤結(jié)果顯示，意法半導體32位MCU出現(xiàn)強勁反彈,，反彈至260人民幣,，相較于1月的150人民幣上漲73％。但兆易創(chuàng)新GD32F103VET6產(chǎn)品的現(xiàn)貨價格與1月持平,，為22人民幣,。整體需求供應依然偏緊，庫存偏少,。

大摩認為,，現(xiàn)貨定價是一個很好的情緒指標，盡管現(xiàn)貨價格反彈后,，較合約價格溢價較高,，分銷商仍看好價格前景。兆易創(chuàng)新的現(xiàn)貨價格持平則反映出分銷商對一些投機性需求的謹慎態(tài)度,，以及本土供應商對市占成長的關注,。

個別型號價格創(chuàng)新高

民生證券月度價格跟蹤數(shù)據(jù)顯示，MCU渠道價格春節(jié)后已經(jīng)企穩(wěn),，但隨后部分主流中高端型號價格開始反彈：兆易創(chuàng)新M3系列GD32F103C8T6,、M4系列GD32F405RGT6等產(chǎn)品3月價格均環(huán)比2月有所上漲，海外意法STM32F103C8T6,、STM32F103VCT6等型號產(chǎn)品則有更大反彈力度,，甚至創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)分析,，去年圣誕節(jié)前后,，海運有所回暖，春節(jié)后渠道開始補貨,，是近期MCU漲價的核心原因,。呼應上述大摩報告指出的國外芯片供應份額大幅減少,，國內(nèi)主要電子分銷商面臨嚴重的庫存問題。

而芯片緊缺下,，渠道商漲價現(xiàn)象較原廠更為顯著,。自這波MCU缺貨以來，MCU大廠幾乎全數(shù)發(fā)布漲價公告,，普遍漲價 5%-15%,，而渠道商漲價更多，各別產(chǎn)品調(diào)價超過3倍,，最高的甚至將近10倍,。

MCU價格續(xù)揚五年？,！

MCU供給持續(xù)緊張，且所需的晶圓代工產(chǎn)能仍相當吃緊,，研調(diào)機構(gòu)Yole Developpement最新報告指出,，預期MCU價格在2022年將維持漲勢，且產(chǎn)品單價維持高位或?qū)⒕S持到2026年,。

MCU大多采用8英寸晶圓成熟制程量產(chǎn),，目前來看，8英寸晶圓代工產(chǎn)能幾乎沒有增加,。報告指出,，雖然全球各大晶圓代工持續(xù)擴增新產(chǎn)能，不過大多聚焦在90納米以下制程,，且主要針對先進MPU及GPU等產(chǎn)品線,， 使MCU未來產(chǎn)能增加幅度受限。

雖然供應商希望通過漲價抑制供不應求的狀況,，不過整體市場需求仍然相當旺盛,，且從當前來看，MCU訂單交期延長狀態(tài)未變,，交期至少半年起跳,。

根據(jù)金融集團（Susquehanna）對全球芯片交期的追蹤報告，2月份芯片交期又增加3天,，達26.2周（半年以上）,，突顯芯片持續(xù)短缺問題，且以車用芯片短缺問題最嚴重,。其中,，MCU的交期長達35.7周，電源管理IC的交期再延長1.5周,。

業(yè)內(nèi)分析,，為了增加車用芯片供貨量,，包括臺積電、聯(lián)電等晶圓代工廠已增加車用芯片產(chǎn)能,，國際IDM大廠如瑞薩,、英飛凌、意法半導體等的自有產(chǎn)能幾乎都已挪為生產(chǎn)車用芯片,，造成IDM廠對于個人電腦,、智能手機、消費類電子等相關芯片的供貨量大幅減少,，因此消費性MCU仍將會受到供給吃緊影響,。

加上長期來看，MCU市場應用朝著智能化,、自動化發(fā)展,，應用機會不斷增多，例如,，新能源,、消費電子、5G,、數(shù)據(jù)中心,、汽車都是高速成長方向。不少機構(gòu)也指出,，隨著汽車電動化,、工業(yè)智能化的發(fā)展越來越快，MCU的采用量也越來越大,，行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好,。因此，未來幾年,，MCU的發(fā)展勢頭將非常有盼頭,。

本土MCU供應商“進補”

外國廠商給國內(nèi)市場供貨份額減少，加上市場需求仍強勁,，國內(nèi)廠商獲得更多供貨機會和驗證導入機會,。

芯三板查詢A股半導體企業(yè)近期發(fā)布的業(yè)績快報得知，兆易創(chuàng)新,、中穎電子,、士蘭微、華潤微,、樂鑫科技,、芯海科技等供應商均在去年獲得大幅業(yè)績增長，不僅營收規(guī)模普遍擴大,，獲利也增多,。具體如下表所示：

數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)公告，芯三板制圖

國產(chǎn)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新營收比去年增長近9成,，凈利增長超一倍,；國產(chǎn)家電類MCU龍頭中穎電子營收凈利雙增，營收比去年增長四五成,，凈利增長七八成,；IDM廠商華潤微32位CPUIP的MCU產(chǎn)品實現(xiàn)客戶導入，營收比去年增長三成,，凈利翻番,；Wi-Fi MCU通信芯片龍頭樂鑫科技營收比去年增長6成多，凈利將近翻番,；國內(nèi)上市公司中唯一的ADC和MCU雙平臺的IC設計公司——芯?？萍紶I收比去年增長8成，凈利相對小幅增長,。

兆易創(chuàng)新,、中穎電子、士蘭微,、華潤微,、樂鑫科技,、芯?？萍嫉萂CU供應商將可望持續(xù)受益于MCU供給吃緊效應，推動業(yè)績創(chuàng)新高,。

“課代表”劃出布局重點

作為國內(nèi)32位MCU龍頭,，兆易創(chuàng)新?lián)碛兄袊就烈?guī)模最大品類最完整的32位通用MCU產(chǎn)品家族。相比于絕大 多數(shù) MCU 公司通過第三方廠商購買存儲單元,，該公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能在 MCU 采用自主生產(chǎn)的 Flash 的企業(yè),。

兆易創(chuàng)新在近期的投資者關系會議上對自身的技術應用、產(chǎn)品布局,、市場發(fā)展策略等做了具體的說明,，比較有參考性，值得分享,。

兆易創(chuàng)新提到,，從2022年開始到現(xiàn)在，MCU缺貨還是持續(xù)存在,。目前看海外大廠新增產(chǎn)能有限,，擴產(chǎn)需要一段比較長的時間。從國內(nèi)市場看，國產(chǎn)替代的趨勢還在持續(xù),，很多國內(nèi)廠商還在持續(xù)導入公司的產(chǎn)品,。

而缺貨在一定程度上影響了客戶，會更多關注國內(nèi)公司供應鏈保障能力,、產(chǎn)品品類的完整性,、產(chǎn)品質(zhì)量的可靠性，以及雙方未來長期的合作伙伴關系,。

產(chǎn)品方面,，從通用MCU來講，競爭的是產(chǎn)品覆蓋面,，如果覆蓋面不足,，客戶的 需求就會受限?？蛻粜枨蟮臐M足,，需要公司的產(chǎn)品在不同維度、不同產(chǎn)品特性上 都能覆蓋,，滿足其多樣的項目開發(fā)需求,。如果以ASIC的方式來做MCU，可能是 針對細分市場,，或是大客戶的定制需求,，在市場拓展方向和應用空間上與通用 MCU有比較大的差異。

基于以上判斷,，兆易創(chuàng)新作出產(chǎn)品布局,，具體而言，立足2022年,，工業(yè),、汽車、消費都是公司非常重要的市場和方向,。工業(yè)是進入門檻較高的市場,，需求也相對穩(wěn)定，隨著工業(yè)市場的持續(xù)放量,，給公司MCU業(yè)務帶來持續(xù)的營收,。汽車方向，油車轉(zhuǎn)電車需求,，以及新能源車的增長,，都給車用MCU帶來良好的成長機會。消費市場,，公司已經(jīng)耕耘十年積累了非常多的客戶資源,，會圍繞消費領域的熱點應用繼續(xù)開發(fā)市場。

總而言之，兆易創(chuàng)新將持續(xù)增強MCU產(chǎn)品線覆蓋性,，同時在重點細分領域做布局和優(yōu)化,，綜合考慮整體性能、價格以及供貨平衡等,，滿足不同類型客戶的需求,。

小結(jié)

海外廠商供貨交期長，份額減少,，加上地緣政治因素的影響,，本土MCU廠商獲得更多供貨機會，客戶對國產(chǎn)MCU產(chǎn)品的接受度也在不斷提升,。

MCU在技術上更新迭代相對較慢,、下游產(chǎn)品的生命周期較長、成本較低,，這導致廠商不會輕易替換供應商,。因此，當下的缺貨潮正是國產(chǎn)品牌被市場認知的絕佳窗口期,。且一旦產(chǎn)品被認可,，將會開啟國產(chǎn)替代快速增長期。

民生證券分析師認為,，本土 MCU 廠商將有幾家成長為大型企業(yè),，而另一些中規(guī)模的企業(yè)憑借特色產(chǎn)品在細分領域占據(jù)一定市場，而其他規(guī)模較小且未能形成產(chǎn)品優(yōu)勢的企業(yè)將會陸續(xù)退出市場,。

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