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前言：2014年以來,，半導(dǎo)體原廠開展了為期2年的并購整合運(yùn)動(dòng)，這一波浪潮,，攪得天翻地覆,，以至于很多分銷商都找不到北了。但是,，也有比較清醒的,，這不,，武漢力源連續(xù)在資本市場上連續(xù)出手，先是拿下鼎芯無限,，接著是并購南京飛騰,，仿佛找到感覺的大內(nèi)高手，長袖善舞,，游刃有余,。而最近兩則公告，更是讓人浮想聯(lián)翩,，這次新資產(chǎn)重組收購標(biāo)的物,，到底有多大？

正文

新兵蛋子的懵懂

其實(shí),，武漢力源一開始也是比較憨厚的,，從資本市場的新兵成長為資深獵人，也是經(jīng)歷了比較長的糾結(jié)過程,。2011年2月,，武漢力源在備受爭議的情況下，以元器件分銷行業(yè)第一股的資本故事,，3個(gè)多億的銷售額成功登陸創(chuàng)業(yè)板,，創(chuàng)造了一個(gè)商業(yè)奇跡。這是力源信息人的里程碑,，但也是長達(dá)3年的業(yè)績徘徊期,。收入增長緩慢，利潤持續(xù)波動(dòng),，沒有明顯的拉升方向和資源,，這是典型的新兵蛋子的迷茫期。

東方富海等資本的點(diǎn)撥

在自身業(yè)績增長緩慢的情況下,，并購成為了最好的業(yè)績倍增選擇,。2013年初，力源信息在學(xué)習(xí)觀摩安富利和艾睿,、大聯(lián)大的成長史后，就開始和鼎芯無限洽談并購事宜,，2014年4月發(fā)布公告收購鼎芯無限,。2014年7月1日公告,力源信息與深圳市東方富海投資管理有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,雙方將在包括股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)整合,、并購重組等方面進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作,。外人不知道的是，東方富海在力源信息上市的過程中,，也是曾經(jīng)的“貴人”之一,。所以,，不管是并購鼎芯無限，還是南京飛騰,，或是戰(zhàn)略入股云漢芯城等,，東方富海開啟了力源信息資本市場的智慧大門。

最新的獵物

隨著力源信息的兩次公告出臺(tái),，力源信息最新的標(biāo)的物浮出水面,，板爺就賣弄一下，為你分析這個(gè)獵物的最終結(jié)果,。當(dāng)然,，由于純屬江湖傳言和瞎猜，就當(dāng)做茶余飯后的談資吧,，各位切莫當(dāng)真,！

首先，這個(gè)標(biāo)的物也是元器件分銷商,，武漢力源并購作價(jià)25-30億人民幣,。按照之前幾家上市公司收購標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)來看，基本在0.86比值左右,。

也就是說,，武漢力源這次收購的元器件分銷商，年銷售應(yīng)該在29億——35億左右區(qū)間,。

通過這個(gè)表格,，按照板爺之前發(fā)布的中國本土元器件分銷10億俱樂部名單來看，至少可以縮小一半的范圍,?？仆ǎ瑵櫺揽萍?，利爾達(dá),，中電港，英唐智控,，深圳華強(qiáng),，南京商絡(luò)這7家公司是上市公司或央企，按照常規(guī)來講,，可以排除在外,。好上好（北高智+亞訊）,，世強(qiáng),，貝能科技，周立功等3月份才在深圳歡樂海岸聚會(huì)，根據(jù)臆想,，也許這幾家整合的可能性還更高,，也可以排除在外,。另外,，芯智早就計(jì)劃獨(dú)立上市，所以也可以排除在外,。

可能的龐然大物

經(jīng)過排除法,，剩下7家分別是，泰科源65億,，路必康50億,，維時(shí)信41億，帕太集團(tuán)40億,，信和達(dá)37億,，上海韋爾15億，上海豐寶10億,。由于武漢力源給出的并購籌碼是25-30億元,，其中，上海韋爾和上海豐寶體量稍微小一些,，按照0.86比值的收購參考價(jià)格來算,，這兩家并不符合出價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。所以也可以基本排除在外,。而泰科源,，路必康的體量巨大，實(shí)際上已經(jīng)超過了并購標(biāo)的比值價(jià)格,，嚴(yán)格意義來講,，也可以排除在外。

這樣就剩下了3家公司,，維時(shí)信,，帕太集團(tuán)，信和達(dá),。,。。雖然體量有一點(diǎn)差距,，但是考慮到中國的國情,，年銷售額的數(shù)字可能有點(diǎn)縮水，或者需要裁剪,。這3家元器件分銷公司，都是和力源信息業(yè)務(wù)互補(bǔ)的大型元器件分銷商，板爺開始有點(diǎn)腦殘了,。

到底是哪一頭大象,？

深圳市唯時(shí)信電子有限公司，主力產(chǎn)品是液晶屏,，還有一些電源,、驅(qū)動(dòng)、CPU等IC,為大型移動(dòng)通訊,、消費(fèi)電子元器件供應(yīng)商,。液晶屏的價(jià)格波動(dòng)有點(diǎn)大，上市公司可能有點(diǎn)忌諱這種上躥下跳,。

廈門信和達(dá)是一個(gè)家族企業(yè),，被動(dòng)元件領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，日系,、臺(tái)系電容,、電阻電感等占據(jù)了很大的市場份額。但是,，股權(quán)分散比較嚴(yán)重,，收購難度很大，時(shí)間周期長,。

上海帕太集團(tuán)是被動(dòng)元件的巨無霸,，老板為趙佳生。被動(dòng)元件最大的挑戰(zhàn)性就在于雖然利潤比主動(dòng)元件高,，但是終端客戶押款太多,，對(duì)資本的苛求更大，更需要資本和金元的助力,。板爺再大膽一點(diǎn)預(yù)測,，不出意外，這個(gè)標(biāo)的物可能就是帕太集團(tuán)??！

無論如何，29-35億左右規(guī)模的并購物,，換做是我,，也按捺不住內(nèi)心的狂喜和雀躍。而對(duì)于武漢力源的意義就是,，武漢力源這次是真正的蛇吞象,，并且將一舉成為真正意義上的本土上市元器件分銷霸主！這不止是業(yè)績的需要,，更是戰(zhàn)略的需要,，也是夢想的需要！！

力源信息停牌公告內(nèi)容：

力源信息2016年3月11日晚間公告,，公司確認(rèn)正在籌劃的事項(xiàng)涉及重大資產(chǎn)重組,，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價(jià)25-30億收購標(biāo)的公司100%股權(quán),，標(biāo)的公司與公司同屬電子元器件分銷行業(yè),，業(yè)務(wù)形成良好的互補(bǔ)，整合后將幫助公司業(yè)務(wù)覆蓋至通訊,、家電,、汽車電子等消費(fèi)電子分銷領(lǐng)域，為公司在電子元器件行業(yè)內(nèi)的并購戰(zhàn)略奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。

公司股票自2016年3月11日開市起按重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌,，進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序。

編者按：板爺預(yù)言,，新一輪的本土元器件分銷并購運(yùn)動(dòng),，將會(huì)愈演愈烈。這絕不是結(jié)束,，而只是又一次預(yù)熱,；未來，好戲連連,，各位是做看客呢,，還是做并購對(duì)象呢？

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