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猴年春節(jié)快到了,，看到六小齡童沒(méi)有上春晚，忍不住發(fā)了火,，就多放了點(diǎn)胡椒粉,，如果感覺(jué)有點(diǎn)辣，請(qǐng)回避或者生吞,，一會(huì)就爛在肚子里了,！先來(lái)播報(bào)一則認(rèn)證股友的評(píng)論：

以上信息不代表本臺(tái)觀點(diǎn)，僅作為獵奇旁觀,，咱板爺是有很高營(yíng)養(yǎng)價(jià)值的,。其實(shí)，這哥們不明白的是,，讓人看不懂,，是上市公司財(cái)報(bào)的一大頑疾，也是上市公司的一大秘密武器,。但招股說(shuō)明書(shū)也在一些信息要素上模糊不清，當(dāng)事公司仍然得以順利上市并且成功超募,，則更為令人費(fèi)解,。這是一朵奇葩！每個(gè)問(wèn)題都足以致命,，可是它卻上市了,。它就是武漢力源信息技術(shù)股份有限公司(下稱“力源信息”，股票代碼：300184.SZ),。我們來(lái)回顧當(dāng)年紅周刊的犀利觀點(diǎn)：

關(guān)鍵詞1.模糊的利潤(rùn)和成本　　

作為一家IC分銷商,，沒(méi)有自己的工廠，通過(guò)子公司力源香港采購(gòu),，關(guān)聯(lián)公司武漢經(jīng)發(fā)收貨,，自己夾在中間并不直接采購(gòu)，也并不直接收貨,，而是通過(guò)有關(guān)聯(lián)的企業(yè)武漢經(jīng)發(fā)報(bào)關(guān)收貨,。進(jìn)口模式是：實(shí)際控制人趙馬克的控股子公司→武漢經(jīng)發(fā)→武漢力源,。一系列眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易，和層層轉(zhuǎn)手之后,，利潤(rùn)和成本變得模糊不清起來(lái),。占采購(gòu)總額高達(dá)九成的前五名原廠名單，這個(gè)重要的信息,，力源信息卻沒(méi)有公布,。而其公布的前5名銷售客戶，僅僅占到了其銷售總額的7.76%,，難免讓人疑竇叢生,。（板爺備注：力源信息是以Digikey為藍(lán)本申請(qǐng)上市的，所以客戶分散可以理解）

關(guān)鍵詞2.“涉嫌違規(guī)”的委托代持

力源信息于2011年2月22日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,，共募集資金3.3億元,，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為3億元,。當(dāng)初計(jì)劃募集資金為1.6億元,，超募資金達(dá)1.7億元。力源信息是IC目錄分銷商,。趙馬克持有力源信息2117.70萬(wàn)股,，占總股本的42.35%，為控股股東及實(shí)際控制人,。趙馬克,，美國(guó)籍，護(hù)照號(hào)碼057343261.

力源信息前身是武漢力源信息技術(shù)有限公司(下稱“力源有限”),，力源有限前身是武漢力源信息技術(shù)服務(wù)有限公司(下稱“力源服務(wù)”),。力源科技1990年成立，趙依東持有57.87%股權(quán),，為控股股東,。2005年9月，力源有限變更為外商投資企業(yè),，為降低趙馬克自境外支付外匯的資金壓力,，趙馬克將所持有的45.59%股權(quán)交由李慶堂代持。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股1元,，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為620萬(wàn)元,。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為李慶堂代持，并非真實(shí)的轉(zhuǎn)讓,，存在法律瑕疵,。

為什么要代持？力源信息的解釋是因?yàn)橼w馬克作為外籍控股,，企業(yè)成為外商投資企業(yè),，按照相關(guān)的法律法規(guī),，境內(nèi)自然人沒(méi)有權(quán)利對(duì)外資增資，員工及外部人員通過(guò)原股東胡戎,、胡斌和吳偉鋼代持,。據(jù)了解，根據(jù)《公司注冊(cè)資本等級(jí)管理規(guī)定》(2006年1月1日起實(shí)施)第九條規(guī)定：“股東或者發(fā)起人必須以自己的名義出資,?！憋@然，上述代持行為有違此項(xiàng)法律規(guī)定,。

2008年,，力源信息計(jì)劃上市。為此,，專門(mén)成立了兩個(gè)公司,，武漢聯(lián)眾聚源和聽(tīng)音投資，以解決代持現(xiàn)象,。但依據(jù)中國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》的規(guī)定,，合資企業(yè)的國(guó)內(nèi)投資者只能是中國(guó)的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織，而不包括中國(guó)的自然人,。(板爺備注：法律依據(jù)允許,，咱們就不要糾結(jié)代持了，特膜拜力源信息的法律顧問(wèn),，而且代持不是個(gè)別現(xiàn)象)

關(guān)鍵詞3.眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易

在采購(gòu)中,，嚴(yán)重依賴前5名的采購(gòu)。招股說(shuō)明書(shū)顯示,，2007年,、2008年、2009年及2010年1-6月,，所采購(gòu)的IC中,，來(lái)自前五名IC原廠的IC采購(gòu)金額分別為5731萬(wàn)元、980萬(wàn)元,、1.4億元及8405萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的比例分別為91.%,、88%,、95%及82%。所采購(gòu)的IC主要來(lái)自于以下原廠：英特矽爾,、安森美,、意法、德州儀器,、塞普拉斯,、富士通,、微芯、飛思卡爾,、立迪斯,、禾伸堂、風(fēng)華高科,、普芯達(dá),、ROHM、光寶科技,、芯唐科技,、創(chuàng)達(dá)特科技、香港晶體,、圣邦微電子等,。雖然力源信息列出了以上幾家知名原廠，卻并沒(méi)有列出自己真正前五名供貨原廠到底是哪幾家,，如此模糊處理,，令人費(fèi)解。

其中原廠普芯達(dá)這個(gè)公司竟然是關(guān)聯(lián)企業(yè),。供應(yīng)商普芯達(dá)為實(shí)際控制人趙馬克之兄趙依軍創(chuàng)辦的企業(yè),，趙依軍持有普芯達(dá)68%的股權(quán)。力源信息解釋稱,，普芯達(dá)只是處于起步階段的國(guó)產(chǎn)品牌,，IC產(chǎn)品通常存在一定時(shí)間的導(dǎo)入期，當(dāng)時(shí)力源信息尚未對(duì)普芯達(dá)產(chǎn)品進(jìn)行全面評(píng)估,，無(wú)法對(duì)普芯達(dá)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景進(jìn)行準(zhǔn)確判斷,。

既然原廠供貨商不清，那在整個(gè)貿(mào)易鏈條上的每個(gè)環(huán)節(jié)是否也“分不清”,？

2007年-2008年5月,，力源信息尚未取得進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)，進(jìn)口IC芯片的模式為：“力源貿(mào)易→香港力源→武漢經(jīng)發(fā)→武漢力源”進(jìn)貨模式,。力源貿(mào)易于2002年在香港成立,，股東為趙馬克、陳新,、區(qū)國(guó)雄,，趙馬克為其實(shí)際控制人。2008年香港力源成立,，2009年1月1日,，香港力源與力源貿(mào)易簽訂《資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)合同》，收購(gòu)力源貿(mào)易經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)?？梢哉f(shuō),，香港力源和力源貿(mào)易是一套人馬，兩個(gè)名號(hào),。無(wú)論是香港力源還是力源貿(mào)易,，無(wú)疑都是力源信息的子公司，力源信息的采購(gòu)?fù)耆顷P(guān)聯(lián)采購(gòu),，來(lái)自這兩個(gè)子公司,，由表中可以看到一些問(wèn)題。

力源貿(mào)易(香港力源)將收到海外廠商的貨物進(jìn)行打包,、整理后由武漢經(jīng)發(fā)提供報(bào)關(guān)進(jìn)口物流服務(wù),，因此力源貿(mào)易(香港力源)銷售給武漢經(jīng)發(fā)的產(chǎn)品價(jià)格為力源貿(mào)易(香港力源)向海外供應(yīng)商采購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)上加價(jià)2%，武漢經(jīng)發(fā)銷售給力源信息的價(jià)格為武漢經(jīng)發(fā)向力源貿(mào)易(香港力源)采購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)上加價(jià)1.8%,。武漢經(jīng)發(fā)和力源信息又是什么關(guān)系,？（板爺備注：其實(shí)，香港交貨,，是需要多這一個(gè)環(huán)節(jié)的,，只要是同一個(gè)控制人就行。）

關(guān)鍵詞4.自己給自己轉(zhuǎn)讓股權(quán)

趙馬克原名趙依東,，原為中國(guó)公民,。2004年1月，趙依東加入美國(guó)國(guó)籍,，取得美國(guó)公民身份,，其英文名字為MarK Zhao。2005年9月12日,，趙依東與趙馬克簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,。趙依東同意將其當(dāng)時(shí)持有的力源有限的340萬(wàn)元股權(quán)以340萬(wàn)元人民幣轉(zhuǎn)讓給趙馬克。

在國(guó)浩律師集團(tuán)(上海)事務(wù)所關(guān)于力源信息技術(shù)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的補(bǔ)充法律意見(jiàn)書(shū)(一)中,，是這樣認(rèn)為的：趙依東的中國(guó)自然人身份已不存在,，根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》第九條規(guī)定：當(dāng)事人訂立合同，應(yīng)當(dāng)具有相應(yīng)的民事權(quán)利能力和民事行為能力,。按照上述規(guī)定,，在簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》時(shí)，“趙依東”此法律主體已經(jīng)不存在,，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》在簽署主體上存在法律瑕疵,。（板爺備注：國(guó)浩律師集團(tuán)真心牛！）

作者：閆妮來(lái)源證券市場(chǎng)周刊

深喉解密：

我們來(lái)看看力源信息的發(fā)展軌跡,，力源信息2010年業(yè)績(jī)?yōu)?3252萬(wàn)元，2011年24800萬(wàn)元，2012年2.95億元,，2013年3.37億元,，2014年6.3億元（收購(gòu)了鼎芯），2015年應(yīng)該也差不多6個(gè)億,。2016年1月16日,，力源信息發(fā)布公告稱，2015年盈利預(yù)告：3,500萬(wàn)元-3,800萬(wàn)元,。消息一出,，立刻引起了很多喧囂。其實(shí),，早在2010年的時(shí)候,，力源信息的凈利潤(rùn)就有2956萬(wàn)元，如果2015年利潤(rùn)剔除掉600萬(wàn)元的政府補(bǔ)助,，最多只剩下2800萬(wàn)元,，這樣看來(lái)，2015年的力源信息還不如剛上市不久的2010年的武漢力源,！

突然想問(wèn)一句,，潤(rùn)欣科技，你又是怎么看這件事情呢,？

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